家电周报2014第6期:耐心等待负面因素的消化
近期,家电股的走势低于我们预期,与房地产相关的负面消息再次打击了家电股的估值,耐心等待负面因素的消化。房地产对家电的影响从感性上来讲是必然的,但量化的角度去看,对家电企业利润的影响相当有限,不因过分夸大房地产对家电的影响,市场份额的提升、产品价格的提升、更新换代和农村市场的需求都将支撑龙头企业利润的增长。低廉的估值、良好的一季报预期、上市公司市值管理的动力,有望在后期支持板块上行。
市场回顾:上周家电板块指数下跌1.13%,跑赢沪深300指数0.23个百分点,在申万一级行业中排名靠后。个股方面,桑乐金(+21.27%)、银河电子(+20.99%)、开能环保(+17.81%)涨幅靠前。九阳股份(-9.31%)、厦华(-6.74%)、三花股份(-5.14%)跌幅最大。 本期行业数据更新:1、1月份液晶电视销售数据:龙头企业液晶电视总销量呈下行趋势,出口好于内销。1月份TCL集团LCD电视产品总销量175.37万台,同比下降14.47%。其中,LCD电视内销98.44万台,同比下降36.61%,出口70.79万台,同比增长53.52%。1月份创维液晶电视总销量120.54万台,同比下降12.34%。其中内销92.56万台,同比下降19%,出口27.98万台,同比增长23%。2、厨电数据:1)油烟机:行业总销量平稳增长,龙头企业表现优异,市场占有率稳中有升。据中怡康数据显示,12月份油烟机零售销量为21.71万台,同比增长6.89%。2)燃气灶:行业总销量持续上行,龙头企业出货量明显优于行业整体表现。据中怡康数据显示,12月份燃气灶零售销量为25.33万台,同比增长4.85%。3、原材料价格趋势跟踪:1)白电原材料:原材料价格基本都处于低位,利好家电企业盈利能力。华通交易市场数据显示最近一周内白电原材料价格均略向下浮动,其中铜价环比、铝价格环比略有下降、,钢材价格指数环比下降0.5%,塑料价格环比下降1.8%。2)面板数据:面板价格持续下行,厂商竞争加剧。根据DisplaySearch数据及其点评,2014年2月下旬面板价格持续疲弱,平均跌幅约2-3美元。中国大陆面板价格的下跌尤为激进。
行业动态:创新智能协同,智能家电2014终于发力;2013生活小家电迎来大崛起;长虹以CHiQ智能电视对抗互联企业价格战。
风险提示:系统性风险。